Баалуу металлдардын баасы нейтралдуу болгон. Алтын, күмүш, платина жана палладийдин баасы акыркы көрсөткүчтөрдөн кайра калыбына келгени менен, көтөрүлгөн жок.
Мен баалуу металлдар рыногундагы карьерамды 1980-жылдардын башында, Нельсон менен Бункердин күмүш монополиясына умтулган фиаскосунан кийин баштагам. COMEX кеңеши фьючерстик позицияларга кошуп жаткан Хантстын эрежелерин өзгөртүүнү чечти, алар маржаны көбүрөөк сатып алуу үчүн колдонуп, күмүш баасын көтөрдү. 1980-жылы бир гана жоюу эрежеси бука рыногун токтотуп, баалар кескин төмөндөп кеткен. COMEX Директорлор Кеңешинин курамына таасирдүү биржалык трейдерлер жана алдыңкы баалуу металл дилерлеринин жетекчилери кирет. Күмүш кулап баратканын билип, коллегия мүчөлөрүнүн көбү көздөрүн ирмеп, соода жайларына кабарлашканда баштарын ийкешти. Күмүштүн коогалаңдуу мезгилдеринде алдыңкы компаниялар өздөрүнүн байлыгын өйдө-ылдый кылып жасашкан. Мен 20 жыл иштеген Филипп Братерс баалуу металлдар жана мунай соодасынан ушунчалык көп акча тапкандыктан, Wall Streetтеги облигацияларды сатуу жана инвестициялык банкинг боюнча алдыңкы мекеме болгон Salomon Brothersти сатып алды.
1980-жылдардан бери баары өзгөрдү. 2008-жылдагы глобалдык каржы кризиси 2010-жылдагы Додд-Франк актысына жол берди. Мурда уруксат берилген көптөгөн потенциалдуу адеп-ахлаксыз жана этикага жатпаган аракеттер мыйзамсыз болуп калды, ал эми чектен ашкандар үчүн чоң айып пулдардан түрмөгө чейин жазалар каралган.
Ошол эле учурда, акыркы айларда баалуу металлдар базарындагы эң олуттуу өнүгүү Чикагодогу АКШнын федералдык сотунда болуп, анда жюри JPMorgan компаниясынын эки улук жетекчилерин бир нече айыптар боюнча, анын ичинде алдамчылык, товардын баасын манипуляциялоо жана каржы институттарын алдагандык боюнча күнөөлүү деп тапты. . механизм. Айыптар жана соттолгондор баалуу металлдардын фьючерстик рыногунда одоно жана ачыктан-ачык мыйзамсыз жүрүм-турумга байланыштуу. Үчүнчү соодагер жакынкы апталарда сот жообуна тартылышы керек жана башка каржы институттарынын соодагерлери акыркы бир нече ай жана жылдарда сот арачылары тарабынан соттолгон же күнөөлүү деп табылган.
Баалуу металлдын баасы эч жакка кетпейт. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) CME COMEX жана NYMEX бөлүмдөрүндө сатылган төрт баалуу металлды камтыйт. Жакында сот дүйнөдөгү алдыңкы баалуу металлдар соода үйүнүн жогорку кызматтагы кызматкерлерин күнөөлүү деп тапты. Агенттик рекорддук айып төлөгөн, бирок жетекчилик жана башкы директор түз жазадан кутулган. Джейми Даймон Уолл Стриттин кадыр-барктуу инсаны, бирок JPMorganга коюлган айыптар суроону жаратат: Балык башынан аягына чейин чиригенби?
Эки топ-менеджерге жана JPMorgan сатуучусуна каршы федералдык доо арыз каржы институтунун баалуу металлдар рыногундагы дүйнөлүк үстөмдүгүнө терезе ачты.
Агенттик өкмөт менен сот процесси башталганга чейин эле эсептешип, болуп көрбөгөндөй 920 миллион доллар айып төлөгөн. Ошол эле учурда, АКШнын Юстиция министрлиги жана прокурорлор тарабынан берилген далилдер JPMorgan "2008-2018-жылдар аралыгында жыл сайын 109 миллион доллардан 234 миллион долларга чейин киреше тапканын" көрсөттү. 2020-жылы банк алтын, күмүш, платина жана палладий соодасынан 1 миллиард доллар киреше тапты, анткени пандемия бааларды жогорулатып, "болуп көрбөгөндөй арбитраждык мүмкүнчүлүктөрдү жаратты".
JPMorgan Лондон алтын рыногунун клирингдик мүчөсү болуп саналат жана дүйнөлүк баалар, анын ичинде JPMorgan ишканаларында металлды Лондон наркы боюнча сатып алуу жана сатуу жолу менен аныкталат. Банк ошондой эле АКШнын COMEX жана NYMEX фьючерстик рынокторунда жана дүйнө жүзү боюнча башка баалуу металлдарды сатуу борборлорунда негизги оюнчу болуп саналат. Кардарларга борбордук банктар, хедж-фонддор, өндүрүүчүлөр, керектөөчүлөр жана рыноктун башка негизги оюнчулары кирет.
Өзүнүн ишин баяндап жатып, өкмөт банктын кирешесин жеке соодагерлерге жана соодагерлерге байлады, алардын аракеттери жакшы натыйжа берди:
Иш мезгилдин ичинде олуттуу пайданы жана төлөмдөрдү ачыктады. Банк 920 миллион доллар айып төлөгөн болушу мүмкүн, бирок пайда келтирилген зыяндан ашып түшкөн. 2020-жылы JPMorgan өкмөттү төлөөгө жетиштүү акча таап, 80 миллион доллардан ашык каражатты калтырды.
JPMorgan триосунун эң олуттуу айыптоолору RICO жана кутум болгон, бирок үчилтик акталган. Калыстар тобу мамлекеттик айыптоочулар ниети кутумчулук үчүн айыптоо үчүн негиз болгонун көрсөтө алган жок деген тыянакка келди. Джеффри Руффого бул айыптар боюнча гана айып тагылгандыктан, ал акталган.
Майкл Новак жана Грег Смит башка окуя. 2022-жылдын 10-августундагы пресс-релизинде АКШнын Юстиция министрлиги мындай деп жазган:
Иллинойс штатынын Түндүк округунун федералдык жюри бүгүн эки мурдагы JPMorgan баалуу металл сатуучуларын миңдеген мыйзамсыз транзакцияларды камтыган баалуу металлдар фьючерстик келишимдерин камтыган рыноктук манипуляция схемасында сегиз жыл бою алдамчылык, бааны манипуляциялоо жана алдоо үчүн күнөөлүү деп тапты.
Соттук документтерге жана сотто келтирилген далилдер боюнча, Нью-Йорктун Скарсдейл шаарында жашаган 57 жаштагы Грег Смит JPMorganдын Нью-Йорктогу баалуу металлдар бөлүмүнүн башкы аткаруучу директору жана соодагери болгон. Майкл Новак, 47, Монклэр, Нью-Джерси, JPMorganдын дүйнөлүк баалуу металлдар бөлүмүн жетектеген башкаруучу директор.
Соттук-медициналык далилдер көрсөткөндөй, 2008-жылдын май айынан 2016-жылдын августуна чейин соттолуучулар JPMorgan баалуу металлдар бөлүмүнүн башка соодагерлери менен бирге чоң алдамчылык, базарды манипуляциялоо жана алдамчылык схемалары менен алектенишкен. Айыпталуучулар аткарууга чейин жокко чыгарууга ниеттенген буйруктарын базардын башка тарабына толтурууну көздөгөн буйруктун баасын түртүп коюшкан. Айыпталуучулар CME Group компанияларынын товардык биржалары тарабынан башкарылуучу Нью-Йорк соода биржасында (NYMEX) жана товардык биржада (COMEX) соодаланган алтын, күмүш, платина жана палладий үчүн фьючерстик келишимдер боюнча миңдеген алдамчылык менен соодалашат. баалуу металлдарга фьючерстик келишимдер боюнча чыныгы суроо-талап жана сунуш жөнүндө жалган жана жаңылыштык маалыматтарды рынокко киргизүү.
Юстиция департаментинин Кылмыш-жаза бөлүмүнүн башкы прокурорунун жардамчысы Кеннет А. "Бул өкүмгө ылайык, Юстиция департаменти Уолл-стрит каржы мекемесинин он мурдагы соодагерлерин, анын ичинде JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia жана Morgan Stanleyди соттоду. Бул айыптоолор департаменттин биздин товардык рынокторубуздун бүтүндүгүнө болгон инвесторлордун ишенимине доо кетиргендерди жоопкерчиликке тартууга умтулуусун баса белгилейт».
ФБРдин Кылмыш иликтөө бөлүмүнүн директорунун жардамчысы Луис Кесада: «Жылдар бою соттолуучулар баалуу металлдарга миңдеген жасалма заказдарды берип, башкаларды жаман бүтүмгө азгыруу үчүн айла-амалдарды жасашкан» дейт. "Бүгүнкү соттун чечими көрсөткөндөй, ФБР канчалык татаал же узак мөөнөттүү программа болбосун, мындай кылмыштарга тиешеси бар адамдарды жоопко тартууга аракет кылат".
Үч жумалык соттук териштирүүдөн кийин, Смит бааны аныктоо аракетинин бир саны, алдамчылыктын бир саны, товардык алдамчылыктын бир саны жана каржы институтунун катышуусундагы сегиз көз боемочулук боюнча күнөөлүү деп табылды. Новак бааны аныктоо аракетинин бир саны, алдамчылыктын бир саны, товардык көз боёмочулуктун бир саны жана каржы институтунун катышуусу менен 10 алдамчылык боюнча күнөөлүү деп табылды. Өкүм чыгаруу күнү азырынча белгилене элек.
JPMorgan баалуу металлдар боюнча дагы эки мурдагы соодагери, Джон Эдмондс жана Кристиан Трунц буга байланышкан иштер боюнча соттолушкан. 2018-жылдын октябрында Эдмондс Коннектикут штатында соода-сатык боюнча алдамчылык жана акча которуу боюнча алдамчылык, товардык көз боёмочулук, бааны аныктоо жана алдамчылык боюнча бир катар күнөөсүн мойнуна алды. 2019-жылдын августунда Тренц Нью-Йорктун Чыгыш округунда алдамчылык үчүн кутум жана бир алдамчылык боюнча күнөөсүн мойнуна алган. Эдмондс менен Трунц өкүмдү күтүп жатышат.
2020-жылдын сентябрында JPMorgan зым менен алдамчылык кылганын мойнуна алды: (1) базарда баалуу металлдар фьючерстик келишимдерин мыйзамсыз сатуу; (2) АКШнын казыналык фьючерс рыногунда жана АКШнын казынасынын экинчилик рыногунда жана экинчи облигациялар рыногунда (CASH) мыйзамсыз соодалоо. JPMorgan үч жылдык кийинкиге калтырылган айыптоо келишимин түздү, ага ылайык ал 920 миллион доллардан ашык кылмыш айыптарын төлөп, айып пулдарды төлөп берди жана ошол эле күнү CFTC жана SEC параллелдүү резолюцияларды жарыялады.
Бул ишти Нью-Йорктогу ФБРдин жергиликтүү кеңсеси иликтеген. Бул маселеде товардык фьючерс соода комиссиясынын аткаруу бөлүмү жардам көрсөттү.
Ишти Базардагы алдамчылык жана ири алдамчылык бөлүмүнүн башчысы Ави Перри жана Кылмыш-жаза бөлүмүнүн алдамчылык бөлүмүнүн адвокаттары Мэтью Салливан, Люси Дженнингс жана Кристофер Фентон карап жатат.
Финансылык мекеменин катышуусундагы зым менен алдамчылык чиновниктер үчүн олуттуу кылмыш болуп саналат, ага 1 миллион долларга чейин айыппул салуу жана 30 жылга чейин эркинен ажыратуу же экөө тең жазаланат. Калыстар тобу Майкл Новак менен Грег Смитти бир нече кылмыш, кутум жана алдамчылык боюнча күнөөлүү деп тапты.
Майкл Новак JPMorganдын эң улук башкаруучусу, бирок анын каржы институтунда жетекчилери бар. Өкмөттүн иши күнөөсүн мойнуна алып, катаал жазадан качуу үчүн прокурорлор менен кызматташкан майда соодагерлердин көрсөтмөлөрүнө байланыштуу.
Ошол эле учурда, Новак менен Смиттин каржы мекемесинде жетекчилер бар, алар CEO жана төрага Джейми Даймонго чейинки кызматтарды ээлешет. Учурда компаниянын директорлор кеңешинде 11 мүчө бар жана 920 миллион доллар айып, албетте, директорлор кеңешинде талкуу жараткан окуя болду.
Президент Гарри Трумэн бир жолу: "Жоопкерчилик ушул жерде бүтөт" деп айткан. Азырынча JPMorganдын ишеними ачыкка чыга элек жана башкармалык жана төрага/башкы директор бул темада унчукпай турушат. Эгерде доллар чынжырдын башында токтоп калса, анда башкаруу жагынан директорлор кеңеши 2021-жылы 84,4 миллион доллар төлөгөн Джейми Даймон үчүн жок дегенде кандайдыр бир жоопкерчиликке ээ. Бир жолку каржылык кылмыштар түшүнүктүү, бирок сегизден ашуун кайталанган кылмыштар же андан көп жыл башка маселе. Азырынча биз рыноктук капитализациясы 360 миллиард долларга жакын каржы институттарынан уккандардын баары крикет.
Рынокту манипуляциялоо жаңы нерсе эмес. Новак менен Смит мырзанын юристтери өз коргоосунда, алдамчылык кирешени көбөйтүү үчүн жетекчиликтин кысымы астында банк трейдерлери фьючерстерде компьютердик алгоритмдер менен атаандаша ала турган бирден-бир жол экенин айтышты. Калыстар тобу жактоочунун жүйөлөрүн кабыл алган жок.
Рынокту манипуляциялоо баалуу металлдарда жана товарларда жаңы нерсе эмес жана анын улана беришине, жок эле дегенде, эки жүйөлүү себеп бар:
Ченемдик-укуктук маселелер боюнча эл аралык координациянын жоктугунун акыркы мисалы дүйнөлүк никель рыногуна байланыштуу. 2013-жылы кытайлык компания Лондон металл биржасын сатып алган. 2022-жылдын башында, Орусия Украинага басып киргенде, никельдин баасы болуп көрбөгөндөй жогору көтөрүлүп, тоннасы 100 миң доллардан ашкан. Көбөйүү кытайлык никель компаниясы түстүү металлдардын баасын алып-сатарлык кылып, ири кыска позиция ачып бергендигине байланыштуу болгон. Кытайлык компания 8 миллиард доллар жоготууга учурады, бирок 1 миллиард долларга жакын гана жоготуу менен чыгып кетти. Биржа көп сандаган кыска позициялардан улам келип чыккан кризистен улам никель менен сооданы убактылуу токтотту. Кытай менен Орусия никель рыногунда маанилүү оюнчулар. Кызыгы, JPMorgan никель кризисинен келтирилген зыянды азайтуу үчүн сүйлөшүүлөрдү жүргүзүп жатат. Кошумчалай кетсек, акыркы никель окуясы манипуляциялык акт болуп чыкты, натыйжада көптөгөн майда рыноктун катышуучулары жоготууга учураган же кирешени кыскарткан. Кытай компаниясынын жана анын финансисттеринин кирешеси рыноктун башка катышуучуларына таасирин тийгизген. Кытайлык компания АКШ менен Европадагы көзөмөлдөөчү органдардын жана прокурорлордун кучагынан алыс.
Соодагерлерди алдамчылык, алдамчылык, базарды бурмалоо жана башка айыптоолорду айыптаган бир катар соттук териштирүүлөр башкаларды мыйзамсыз иш-аракеттерге барардан мурун эки жолу ойлондурса, жөнгө салынбаган юрисдикциядагы рыноктун башка катышуучулары базарды манипуляциялоону уланта беришет. Жамандап бараткан геосаясий ландшафт манипуляциялык жүрүм-турумду гана күчөтөт, анткени Кытай менен Орусия рынокту Батыш Европа менен Американын душмандарына каршы экономикалык курал катары колдонушат.
Ошол эле учурда бузулган мамилелер, инфляция акыркы ондогон жылдардагы эң жогорку деңгээлде, суроо-талап менен сунуштун негиздери жыйырма жылдан ашуун убакыт бою өспөй турган баалуу металлдын мындан ары да эң төмөнкү жана жогорку чектерди жасай берерин көрсөтүп турат. Негизги баалуу металл болгон алтындын баасы 1999-жылы бир унциясы 252,50 долларга жеткен. Ошондон бери ар бир негизги оңдоо сатып алуу мүмкүнчүлүгү болуп калды. Орусия экономикалык санкцияларга жооп кылып, алтындын бир граммы 5 миң рубль менен камсыздалганын жарыялады. Өткөн кылымдын аягында күмүштүн баасы 19,50 доллар болгон унциясы үчүн 6 доллардан да аз болгон. Платина жана палладий Түштүк Африкадан жана Россиядан алынат, бул камсыздоо көйгөйлөрүн жаратышы мүмкүн. Жыйынтык: баалуу металлдар инфляциядан жана геосаясий баш аламандыктан пайда көргөн актив бойдон кала берет.
График GLTR физикалык алтын, күмүш, палладий жана платина куймаларын камтыйт. GLTR бир акциясына 84,60 доллардан 1,013 миллиард доллардан ашык активдерди башкарат. ETF күнүнө орточо 45 291 акцияны соодалайт жана 0,60% башкаруу акысын алат.
JPMorgan компаниясынын башкы директору 1 долларга жакын айып пул жана эки баалуу металл сатуучусунун соттолушу үчүн эч нерсе төлөйбү же жокпу, убакыт көрсөтөт. Ошол эле учурда дүйнөнүн алдыңкы каржы институттарынын биринин статус-квосу абалды сактап калууга жардам берет. Федералдык сот 2023-жылы Новак менен Смитке өкүм чыгарар алдында пробация бөлүмүнүн кеңеши боюнча өкүм чыгарат. Соттуулугу жок болсо, судья жубайларга эң жогорку чектен бир топ төмөн жаза берүүгө алып келиши мүмкүн, бирок бул алардын жазасын өтөөрүн билдирет. Соодагерлер мыйзамды бузганы үчүн кармалып, баасын төлөп беришет. Бирок, балык башынан аягына чейин чирийт жана башкаруу 1 миллиард долларга жакын өздүк капиталынан кутулуп кете алат. Ошол эле учурда, JPMorgan жана башка ири каржы институттары аракет кылса дагы, рыноктук манипуляция улана берет.
Хехт товардык отчету - бүгүнкү күндө товарлар, валюта жана баалуу металлдар тармагындагы алдыңкы авторлор тарабынан берилген эң кеңири товар отчетторунун бири. Менин жумалык отчетторум 29дан ашык түрдүү товарлардын рыноктук кыймылын камтыйт жана соодагерлер үчүн өсүүчү, төмөндөө жана нейтралдуу сунуштарды, багыттуу соода кеңештерин жана практикалык түшүнүктөрдү сунуштайт. Мен жаңы жазылуучулар үчүн мыкты бааларды жана чектелген убакытка акысыз сыноону сунуштайм.
Энди Уолл-стритте дээрлик 35 жыл иштеген, анын ичинде 20 жыл Филипп Братерстин (кийинчерээк Salomon Brothers, андан кийин Citigroupтун бир бөлүгү) сатуу бөлүмүндө.
Ачыкка чыгаруу: Мен/бизде аталган компаниялардын биринде акциялар, опциондор же ушуга окшош туунду каражаттар боюнча позициялар жок жана кийинки 72 сааттын ичинде мындай позицияларды алууну пландаштырбайм. Бул макаланы мен өзүм жаздым жана бул менин жеке пикиримди билдирет. Мен эч кандай компенсация алган жокмун (Seking Alphaдан башка). Мен бул макалада саналган компаниялардын бири менен эч кандай бизнес мамилем жок.
Кошумча маалымат: Автор фьючерстерде, опциондордо, ETF/ETN өнүмдөрүндө жана товардык рыноктордо товардык запастарда позицияларды ээлеген. Бул узун жана кыска позициялар күн бою өзгөрүп турат.