Баалуу металлдардын баалары нейтралдуу болгон. Алтындын, күмүштүн, платинанын жана палладийдин баалары акыркы эң төмөнкү деңгээлден калыбына келгени менен, алар көтөрүлгөн жок.
Мен баалуу металлдар рыногундагы карьерамды 1980-жылдардын башында, Нельсон менен Бункердин күмүш монополиясын издөөдөгү фиаскосунан кийин баштагам. COMEX директорлор кеңеши Хантс үчүн эрежелерди өзгөртүүнү чечти, ал фьючерстик позицияларга кошумча каражат кошуп, көбүрөөк сатып алуу үчүн маржаны колдонуп, күмүштүн баасын көтөрүп жаткан. 1980-жылы ликвидацияга гана тиешелүү эреже бука рыногун токтотуп, баалар кескин төмөндөгөн. COMEX директорлор кеңешине таасирдүү акция соодагерлери жана алдыңкы баалуу металл дилерлеринин жетекчилери кирген. Күмүш кулай турганын билип, директорлор кеңешинин көптөгөн мүчөлөрү соода бөлүмдөрүнө кабарлап жатканда көздөрүн ирмеп, баштарын ийкешти. Күмүштүн коогалаңдуу мезгилинде алдыңкы компаниялар байлыктарын өйдө-ылдый аркылуу табышкан. Мен 20 жыл иштеген Филип Бразерс баалуу металлдар жана мунай менен соода кылуудан ушунчалык көп акча тапкандыктан, Уолл-стриттин алдыңкы облигациялар менен соода жана инвестициялык банк мекемеси болгон Salomon Brothers компаниясын сатып алган.
1980-жылдардан бери баары өзгөрдү. 2008-жылдагы дүйнөлүк каржы кризиси 2010-жылдагы Додд-Фрэнк актысына жол берди. Мурда уруксат берилген көптөгөн адеп-ахлаксыз жана этикага жатпаган аракеттер мыйзамсыз болуп калды, чектен чыккандар үчүн чоң айып пулдардан баштап, түрмөгө камоого чейин жазалар каралган.
Ошол эле учурда, акыркы айларда баалуу металлдар рыногундагы эң маанилүү окуя Чикагодогу АКШнын федералдык сотунда болуп, анда калыстар тобу JPMorgan компаниясынын эки жогорку кызматкерин бир нече айыптоолор боюнча күнөөлүү деп тапты, анын ичинде алдамчылык, товардык бааларды манипуляциялоо жана каржы институттарын алдамчылык механизми бар. Айыптоолор жана соттоолор баалуу металлдардын фьючерстер рыногундагы одоно жана ачык мыйзамсыз жүрүм-турумга байланыштуу. Үчүнчү трейдер алдыдагы жумаларда сот алдында жооп бериши керек, ал эми башка каржы институттарынын трейдерлери акыркы бир нече ай жана жылдарда калыстар тобу тарабынан буга чейин соттолгон же күнөөлүү деп табылган.
Баалуу металлдардын баалары эч жакка кетпейт. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) CME COMEX жана NYMEX бөлүмдөрүндө соодаланган төрт баалуу металлды кармап турат. Жакында сот дүйнөдөгү алдыңкы баалуу металлдар соода үйүнүн жогорку кызматтагы кызматкерлерин күнөөлүү деп тапты. Агенттик рекорддук айып пул төлөдү, бирок жетекчилик жана башкы директор түз жазадан кутулду. Джейми Даймон Уолл-стриттеги кадыр-барктуу фигура, бирок JPMorganга каршы айыптоолор мындай суроону жаратат: Балык башынан аягына чейин чирип кеткенби?
Эки жогорку жетекчиге жана JPMorgan сатуучусуна каршы федералдык сот иши каржы мекемесинин баалуу металлдар рыногундагы глобалдык үстөмдүгүнө терезе ачты.
Агенттик сот иши баштала электе эле өкмөт менен келишим түзүп, болуп көрбөгөндөй 920 миллион доллар айып пул төлөгөн. Ошол эле учурда, АКШнын Юстиция министрлиги жана прокурорлор тарабынан берилген далилдер JPMorgan "2008-жылдан 2018-жылга чейин жылдык кирешеси 109 миллион доллардан 234 миллион долларга чейин жеткенин" көрсөттү. 2020-жылы пандемия бааларды көтөрүп, "болжол менен болуп көрбөгөндөй арбитраждык мүмкүнчүлүктөрдү түзгөндүктөн", банк алтын, күмүш, платина жана палладий менен соода кылуудан 1 миллиард доллар пайда тапкан.
JPMorgan Лондон алтын рыногунун клирингдик мүчөсү болуп саналат жана дүйнөлүк баалар JPMorgan ишканаларын кошо алганда, Лондон баасы боюнча металлды сатып алуу жана сатуу аркылуу аныкталат. Банк ошондой эле АКШнын COMEX жана NYMEX фьючерстик рынокторунда жана дүйнө жүзү боюнча башка баалуу металлдар соода борборлорунда негизги оюнчу болуп саналат. Кардарлардын катарына борбордук банктар, хедж-фонддор, өндүрүүчүлөр, керектөөчүлөр жана рыноктун башка негизги оюнчулары кирет.
Өкмөт өзүнүн ишин сунуштап жатып, банктын кирешесин жеке соодагерлерге жана соодагерлерге байлап койгон, алардын аракеттери жакшы натыйжа берген:
Бул иште ошол мезгилде олуттуу кирешелер жана төлөмдөр аныкталган. Банк 920 миллион доллар айып пул төлөгөн болушу мүмкүн, бирок киреше зыяндан ашып түшкөн. 2020-жылы JPMorgan өкмөткө төлөп берүүгө жетиштүү акча таап, 80 миллион доллардан ашык каражат калтырган.
JPMorgan үчилтиги туш болгон эң олуттуу айыптоолор RICO жана кутум болгон, бирок үчөө тең акталды. Калыстар тобу мамлекеттик айыптоочулар кутум боюнча айыптоонун негизи ниет экенин далилдей алышкан жок деген жыйынтыкка келишкен. Джеффри Руффого ушул айыптар боюнча гана айып тагылгандыктан, ал акталды.
Майкл Новак менен Грег Смит – бул башка окуя. АКШнын Юстиция министрлиги 2022-жылдын 10-августундагы басма сөз билдирүүсүндө мындай деп жазган:
Иллинойс штатынын Түндүк округунун федералдык калыстар тобу бүгүн JPMorgan компаниясынын мурдагы эки баалуу металл соодагерин сегиз жыл бою миңдеген мыйзамсыз бүтүмдөрдү камтыган баалуу металлдардын фьючерстик келишимдерин камтыган рынокту манипуляциялоо схемасы боюнча алдамчылык, бааларды манипуляциялоого аракет кылуу жана алдоо боюнча күнөөлүү деп тапты.
Нью-Йорк штатынын Скарсдейл шаарынын 57 жаштагы тургуну Грег Смит сот документтерине жана сотто берилген далилдерге ылайык, JPMorgan компаниясынын Нью-Йорктогу баалуу металлдар бөлүмүнүн башкы директору жана трейдери болгон. Нью-Джерси штатынын Монтклер шаарынын 47 жаштагы тургуну Майкл Новак JPMorgan компаниясынын глобалдык баалуу металлдар бөлүмүн жетектеген башкаруучу директор.
Соттук-медициналык далилдер көрсөткөндөй, 2008-жылдын май айынан 2016-жылдын август айына чейин айыпталуучулар JPMorgan компаниясынын баалуу металлдар бөлүмүнүн башка соодагерлери менен биргеликте кеңири алдамчылык, рынокту манипуляциялоо жана алдамчылык схемаларын жасашкан. Соттолуучулар аткарууга ниеттенген буйрутманын баасын рыноктун экинчи тарабына жылдыруу үчүн аткарууга чейин жокко чыгарууну көздөгөн буйрутмаларды беришкен. Соттолуучулар CME Group компанияларынын товардык биржалары тарабынан иштетилген Нью-Йорк товардык биржасында (NYMEX) жана Товардык биржасында (COMEX) сатылган алтын, күмүш, платина жана палладий боюнча фьючерстик келишимдер боюнча миңдеген алдамчылык соодасын жүргүзүшөт. Алар рынокко баалуу металлдар боюнча фьючерстик келишимдерге чыныгы суроо-талап жана сунуш жөнүндө жалган жана адаштыруучу маалыматтарды киргизишет.
«Бүгүнкү сот арачыларынын чечими биздин мамлекеттик каржы рынокторубузду манипуляциялоого аракет кылгандар сот жообуна тартыларын жана жоопкерчиликке тартыларын көрсөтүп турат», - деди Юстиция министрлигинин Кылмыш иштери боюнча бөлүмүнүн жардамчысы Башкы прокурор Кеннет А. Полит кичүүсү. «Бул өкүмгө ылайык, Юстиция министрлиги JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia жана Morgan Stanley сыяктуу Уолл-стриттеги мурдагы каржы институттарынын он соодагерин соттоду. Бул соттолгон өкүмдөр министрликтин биздин товардык рыноктордун бүтүндүгүнө инвесторлордун ишенимин кетиргендерди сот жообуна тартууга болгон милдеттенмесин баса белгилейт».
«Жылдар бою айыпталуучулар баалуу металлдарга миңдеген жасалма буйрутмаларды берип, башкаларды жаман келишимдерге азгыруу үчүн айла-амалдарды түзүшкөн деп айтылып жүрөт», - деди ФБРдин кылмыш иликтөө бөлүмүнүн директорунун жардамчысы Луис Кесада. «Бүгүнкү өкүм канчалык татаал же узак мөөнөттүү программа болбосун, ФБР мындай кылмыштарга катышкандарды жоопкерчиликке тартууга умтулаарын көрсөтүп турат».
Үч жумалык соттук териштирүүдөн кийин Смит бааны белгилөөгө аракет кылуу боюнча бир айып, алдамчылык боюнча бир айып, товардык алдамчылык боюнча бир айып жана каржы мекемесине байланыштуу сегиз электрондук алдамчылык боюнча күнөөлүү деп табылган. Новак бааны белгилөөгө аракет кылуу боюнча бир айып, алдамчылык боюнча бир айып, товардык алдамчылык боюнча бир айып жана каржы мекемесине байланыштуу 10 электрондук алдамчылык боюнча күнөөлүү деп табылган. Өкүм чыгаруу күнү азырынча белгилене элек.
JPMorgan компаниясынын мурдагы эки баалуу металл соодагери, Жон Эдмондс жана Кристиан Транц, мурда ушул сыяктуу иштер боюнча соттолгон. 2018-жылдын октябрь айында Эдмондс Коннектикут штатында товарларды алдамчылык кылуу боюнча бир айыптоо жана банктык которуулар боюнча алдамчылык, товарларды алдамчылык кылуу, бааларды белгилөө жана алдоо боюнча бир айыптоо боюнча күнөөсүн мойнуна алган. 2019-жылдын август айында Тренц Нью-Йорктун Чыгыш районунда алдамчылык жасоо боюнча бир айыптоо жана алдоо боюнча бир айыптоо боюнча күнөөсүн мойнуна алган. Эдмондс менен Транц өкүм чыгарылышын күтүп жатышат.
2020-жылдын сентябрь айында JPMorgan электрондук алдамчылык жасаганын мойнуна алган: (1) рынокто баалуу металлдардын фьючерстик келишимдерин мыйзамсыз соодалоо; (2) АКШнын казыналык фьючерстер рыногунда жана АКШнын казыналык экинчилик рыногунда жана экинчилик облигациялар рыногунда (CASH) мыйзамсыз соода жүргүзүү. JPMorgan үч жылдык кийинкиге калтырылган соттук териштирүү келишимине кол койгон, анын алкагында ал 920 миллион доллардан ашык кылмыш айып пулдарын, соттук териштирүүлөрдү жана жабырлануучулардын компенсациясын төлөп берген, ал эми CFTC жана SEC ошол эле күнү параллелдүү резолюцияларды жарыялаган.
Бул ишти Нью-Йорктогу жергиликтүү ФБР кеңсеси иликтеген. Товардык фьючерстер менен соода комиссиясынын укук коргоо бөлүмү бул маселеде жардам көрсөткөн.
Ишти Базардагы алдамчылык жана ири алдамчылык бөлүмүнүн башчысы Ави Перри жана Кылмыш иштери боюнча бөлүмүнүн алдамчылык бөлүмүндөгү соттук адвокаттар Мэтью Салливан, Люси Дженнингс жана Кристофер Фентон карап жатышат.
Финансылык мекемеге байланыштуу электрондук алдамчылык кызмат адамдары үчүн олуттуу кылмыш болуп саналат, ага 1 миллион долларга чейин айып пул салынып, 30 жылга чейин эркинен ажыратуу же экөө тең жазаланат. Калыстар тобу Майкл Новак менен Грег Смитти бир нече кылмыштар, кутум жана алдамчылык боюнча күнөөлүү деп тапты.
Майкл Новак JPMorgan компаниясынын эң жогорку жетекчиси, бирок анын каржы мекемесинде жетекчилери бар. Өкмөттүн иши күнөөсүн мойнуна алып, катаал жазадан качуу үчүн прокурорлор менен кызматташкан майда соодагерлердин көрсөтмөлөрүнө негизделген.
Ошол эле учурда, Новак менен Смиттин каржы мекемесинде жетекчилери бар, алар башкы директор жана төрага Джейми Даймонго чейинки кызматтарды ээлешет. Учурда компаниянын директорлор кеңешинде 11 мүчө бар жана 920 миллион доллар айып пул директорлор кеңешинде талкууну жараткан окуя болду.
Президент Гарри Труман бир жолу: "Жоопкерчилик ушул жерден бүтөт", - деп айткан. Азырынча JPMorganдын ишенимдери коомчулукка жарыялана элек, ал эми директорлор кеңеши жана төрага/башкы директор бул тема боюнча унчукпай келишет. Эгерде доллар чынжырдын чокусунда токтоп калса, анда башкаруу жагынан алганда, директорлор кеңеши 2021-жылы 84,4 миллион доллар төлөгөн Джейми Даймон үчүн жок дегенде кандайдыр бир жоопкерчиликке ээ. Бир жолку финансылык кылмыштар түшүнүктүү, бирок сегиз жыл же андан көп убакыттын ичинде кайталанган кылмыштар башка маселе. Азырынча рыноктук капитализациясы дээрлик 360 миллиард долларды түзгөн финансылык институттардан укканыбыз - бул крикеттер.
Рынокту манипуляциялоо жаңылык эмес. Новак менен Смит мырзанын адвокаттары өз коргонуусунда банк трейдерлеринин кирешесин көбөйтүү үчүн жетекчиликтин кысымы астында алдамчылык фьючерстерде компьютердик алгоритмдер менен атаандаша алышынын бирден-бир жолу деп ырасташкан. Калыстар тобу коргонуунун аргументтерин кабыл алышкан жок.
Баалуу металлдар менен товарлардын базарын манипуляциялоо жаңылык эмес жана анын улана беришинин кеминде эки жакшы себеби бар:
Жөнгө салуучу жана укуктук маселелер боюнча эл аралык координациянын жоктугунун акыркы мисалы дүйнөлүк никель рыногуна байланыштуу. 2013-жылы кытайлык компания Лондон металл биржасын сатып алган. 2022-жылдын башында, Орусия Украинага басып киргенде, никельдин баасы тоннасына 100 000 доллардан ашып, тарыхтагы эң жогорку чекке жеткен. Бул өсүш кытайлык никель компаниясынын түстүү металлдардын баасы боюнча божомолдоп, чоң кыска позиция ачканына байланыштуу болгон. Кытайлык компания 8 миллиард доллар чыгымга учураган, бирок акырында 1 миллиард долларга жакын чыгым менен чыгып кеткен. Биржа көп сандаган кыска позициялардан улам келип чыккан кризистен улам никель менен сооданы убактылуу токтоткон. Кытай жана Орусия никель рыногундагы маанилүү оюнчулар. Таң калыштуусу, JPMorgan никель кризисинен келтирилген зыянды азайтуу боюнча сүйлөшүүлөрдү жүргүзүп жатат. Мындан тышкары, жакында болгон никель окуясы көптөгөн майда рынок катышуучуларынын жоготууларга учурашына же кирешесинин кыскарышына алып келген манипуляциялык акт болуп чыкты. Кытайлык компаниянын жана анын каржылоочуларынын пайдасы рыноктун башка катышуучуларына да таасирин тийгизди. Кытайлык компания АКШдагы жана Европадагы жөнгө салуучу органдардын жана прокурорлордун чеңгелинен алыс.
Соодагерлерди алдамчылык, алдамчылык, рынокту манипуляциялоо жана башка айыптоолор боюнча айыптаган бир катар соттук териштирүүлөр башкаларды мыйзамсыз иш-аракеттерге баруудан мурун эки жолу ойлонууга мажбурласа, жөнгө салынбаган юрисдикциялардан келген башка рынок катышуучулары рынокту манипуляциялоону улантышат. Кытай менен Орусия рынокту Батыш Европа жана Америка душмандарына каршы экономикалык курал катары колдонгондуктан, геосаясий ландшафттын начарлашы манипуляциялык жүрүм-турумду күчөтөт.
Ошол эле учурда, мамилелердин үзүлүшү, инфляциянын ондогон жылдардагы эң жогорку деңгээли жана суроо-талаптын негизги көрсөткүчтөрү жыйырма жылдан ашык убакыттан бери өсүшкө умтулуп келе жаткан баалуу металлдын баасы төмөндөө жана көтөрүлүү көрсөткүчтөрүн жогорулата берерин көрсөтүп турат. Негизги баалуу металл болгон алтын 1999-жылы унциясына 252,50 доллардан эң төмөнкү чекке жеткен. Ошондон бери ар бир чоң коррекция сатып алуу мүмкүнчүлүгү болуп келген. Орусия экономикалык санкцияларга жооп катары бир грамм алтын 5000 рубль менен камсыздалаарын жарыялаган. Өткөн кылымдын аягында күмүштүн баасы 19,50 доллардан унциясына 6 доллардан төмөн болгон. Платина жана палладий Түштүк Африкадан жана Россиядан алынат, бул сунуш көйгөйлөрүн жаратышы мүмкүн. Эң негизгиси, баалуу металлдар инфляциядан жана геосаясий башаламандыктан пайда көргөн актив бойдон кала берет.
Графиктен көрүнүп тургандай, GLTR курамында физикалык алтын, күмүш, палладий жана платина куймалары бар. GLTR бир акция үчүн 84,60 доллардан 1,013 миллиард доллардан ашык активдерди башкарат. ETF күнүнө орто эсеп менен 45 291 акция менен соода жүргүзөт жана 0,60% башкаруу акысын алат.
JPMorgan компаниясынын башкы директору эки баалуу металл соодагеринин дээрлик 1 доллар айып пулу жана соттолгондугу үчүн бир нерсе төлөйбү же жокпу, убакыт көрсөтөт. Ошол эле учурда, дүйнөдөгү алдыңкы каржы институттарынын биринин статус-квосу статус-квону сактоого жардам берет. Федералдык судья Новак менен Смитти 2023-жылы өкүм чыгарардан мурун пробация бөлүмүнүн кеңеши боюнча жазалайт. Кылмыштуу окуянын жоктугу судьянын жубайларга максималдуу жазадан алда канча төмөн жаза беришине алып келиши мүмкүн, бирок алардын саны алардын жазасын өтөй турганын билдирет. Соодагерлер мыйзамды бузуп кармалып, баасын төлөшөт. Бирок, балык башынан аягына чейин чирип кетет жана жетекчилик дээрлик 1 миллиард долларлык акционердик капитал менен кутулуп кетиши мүмкүн. Ошол эле учурда, JPMorgan жана башка ири каржы институттары чара көрсө дагы, рынокту манипуляциялоо улана берет.
Hecht товардык отчету - бүгүнкү күндө товарлар, чет өлкө валютасы жана баалуу металлдар жаатындагы алдыңкы авторлордон алынган эң кеңири товардык отчеттордун бири. Менин жумалык отчетторум 29дан ашык ар кандай товарлардын рыногундагы кыймылдарды камтыйт жана соодагерлер үчүн өсүш, төмөндөө жана нейтралдуу сунуштарды, багыттоочу соода кеңештерин жана практикалык түшүнүктөрдү сунуштайт. Мен жаңы жазылуучулар үчүн эң сонун бааларды жана чектелген убакытка акысыз сыноо мөөнөтүн сунуштайм.
Энди Уолл-стритте дээрлик 35 жыл иштеген, анын ичинде 20 жыл Philip Brothers (кийинчерээк Salomon Brothers, андан кийин Citigroupтун бир бөлүгү) компаниясынын сатуу бөлүмүндө иштеген.
Ачыктоо: Менин/биздин аталган компаниялардын биринде да акциялар, опциондор же ушул сыяктуу туунду финансылык позицияларыбыз жок жана кийинки 72 сааттын ичинде мындай позицияларды ээлөөнү пландабайбыз. Мен бул макаланы өзүм жаздым жана ал менин жеке пикиримди билдирет. Мен эч кандай компенсация алган жокмун (Seeking Alphaдан башка). Менин бул макалада көрсөтүлгөн компаниялардын бири менен да эч кандай ишкердик мамилем жок.
Кошумча маалымат: Автор чийки зат рынокторунда фьючерстерде, опциондордо, ETF/ETN продуктыларында жана чийки зат акцияларында позицияларды ээлеген. Бул узун жана кыска позициялар күн бою өзгөрүп турат.